2016理财投资透视2016银行理财市场
发布时间：2024年04月26日 点击：[18]人次
银行理财仍然是大资管行业的主导力量。
近日中国银行业协会发布《2016年中国银行业理财业务发展报告》（下称《报告》），对2016年中国银行业的理财业务进行全面剖析。21世纪经济报道记者根据《报告》梳理部分主要内容，以飨读者。
银行理财占大资管业比重达25%
《报告》显示，截至2016年末，大资管行业规模已达116.18万亿，其中银行理财规模29.05万亿元，占比为25.00%，在各类机构中占比最高；信托规模20.22万亿元，占比为17.40%；保险公司资产规模15.12万亿，占比为13.01%；基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约51.79万亿元，占比为44.58%。
2016年银行理财规模同比增长23.63%，较2015年末56.15%增速明显放缓。募集规模增速从2014年的接近160%降至2016年的不到10%，已从高速发展期，逐步进入低速增长的“新常态”，产品期限结构更趋合理。
在投资方向上，债券、存款及货币市场工具投资仍为理财资金配置中最重要的方向，余额占比达73.52%，其中债券资产配置比例为43.76%，并以中高评级信用债为主。是顺应监管要求，有效把控风险，适合理财产品风险偏好的重要选择。
在商业银行响应监管要求，加强非标资产的管理背景下，2016年末银行理财非标资产投资占比为17.49%，非标资产占比呈持续下降态势。
在客户来源上，个人投资者仍是银行理财产品最主要的投资主体，机构客户理财业务发展较快，私人银行客户占比仍然处于较低水平。2016年，银行理财产品通过个人投资者募集资金近80万亿元，占全部募集资金的比重接近50%。通过机构投资者募集近70万亿元，占比超过40%，其中银行同业类理财产品6万亿元；私人银行类理财产品余额超过2万亿元，占比不足7%。
《报告》指出，近年来，在较宽松的货币政策环境下，银行低成本资金与理财产品之间具有较大的利差，同业存单规模不断增加，并且其成本在低位徘徊，成为推动同业理财业务迅速发展的重要动力之一。截至2016年末，同业存单余额超过2.8万亿元，年化平均利率保持在3.4%以下，年内一度在3.0%以下，这为银行提供了大量的低成本资金。
《报告》指出，银行理财业务通过配置非标资产、债券等方式直接或间接地支持实体经济发展，截至2016年末，银行理财资金通过配置债券、非标准化债权类资产、权益类资产等方式为实体经济提供融资19.65万亿元，占比达到67.41%，较上年末增加3.77万亿元，同比增长23.75%。理财产品收益率逐步下降，从非标资产和债券的角度来说，融资客户成本的不断下降，对于解决企业客户面临的“融资贵”问题有一定推动作用。
在营收贡献中，2016年，银行业理财业务收入占中间业务收入的比重超过16%，而国有银行理财业务收入占中间业务收入的比重连续三年超过27%。理财业务已成为商业银行中间业务的重要组成部分。
在银行理财产品结构上，在监管趋严、致力打破刚兑的背景下，非保本理财产品占比连续三年提升，从2014年的10.12万亿元增至2016年末的23.11万亿元，占比从2014年末的67%增至2016年末的接近80%。
在净值型产品发行上，发行数量持续增长，但增速缓慢。2016全年共发行了829只，同比增速9.37%，市场占比0.58%。《报告》认为，2017年对于银行理财业务将是转型发展重要的一年，各商业银行理财业务发展的压力与动力并存。净值型理财产品将成为各商业银行争夺的焦点，由于净值型产品相对复杂的设计使得投资者教育需继续深化，短期内预期收益型产品仍然会是市场的主流。同时，银行理财也将寻求资产证券化、PPP等领域新的投资机会，委外投资模式将会进一步发展和成熟。
随着我国资本市场逐步融入国际金融市场，国内投资者对配置海外资产，投资外汇资产热情高涨。外币理财产品成为银行理财业务增长点。2016年全年共发行1,719只外币理财产品，较2015年增加380只，占全市场理财产品发行数量的比例为1.2%。
面临“资产荒”和“资金荒”夹击
2016年，受监管不确定性影响，委外业务进入停摆观望期，但《报告》认为，从长期看，机构间的合作由简单的通道升级为优势互补，以强化资产配置能力，委外投资出现分化。资产配置向多策略发展，通过FOF和MOM，强化跨界资产配置能力和市场交易能力，更密切的跟随大类资产轮动，委外投资更多增长来自于一些基于比较优势的业务合作。例如中小银行需要借助证券公司、基金公司进行资产配置，即问题解决型的资产配置方案，而不仅仅只是通道型的资产配置方案。通过优势互补，实现多策略跨界资产配置和资产交易的能力的提升。
《报告》还指出，银行业理财业务将同时面临“资产荒”和“资金荒”的困难。一方面中国经济发展步入新常态，供给侧结构性改革不断深入，随着过剩产能化解和“僵尸企业”清理，传统非标资产呈现供给萎缩和信用违约并发态势，而全球经济复苏步履维艰，各类资产收益缩水、轮动加快、波动加大，理财资金投资面临优质资产不足的“资产荒”问题；另一方面，中央经济工作会议定调2017年货币政策的总基调为“稳健中性”，货币政策边际收紧，自2016年末以来，理财产品发行成本快速上升，利差进一步收窄，理财同步面临着“资金荒”的问题。
对于银行理财业务的挑战，《报告》建议，资产管理业务应回归本源，定位为传导、分散、匹配风险而非承担和消除风险；统一监管标准，加强功能监管，引导转型；更加注重大类资产配置和策略研究；加快投研体系建设，夯实核心竞争力。
监管政策梳理
对于银行理财相关的监管政策，《报告》也进行了梳理：
一、表外理财纳入宏观审慎评估体系（MPA）考核，以合理引导金融机构加强表外业务风险的管理。
二、酝酿理财新规。中国人民银行牵头银监会、证监会、保监会制定《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（内部审核稿）》，监管部门加强协调监管，统一同类资产管理产品监管标准，杜绝监管套利，有效防控金融风险。整体体现了监管层对资管行业监管趋严的思路。
三、进一步完善资管产品增值税纳税规则，基本确定了资管行业缴纳增值税的整体政策和框架，将银行资管产品纳入增值税征收范围。
四、规范信贷资产收益权转让业务，82号文强调信贷收益权会计出表而监管不出表的思路，也同时表达了监管层防范金融风险的决心。
五、明确理财信息登记要求，中央国债登记结算公司于2016年6月发布《关于进一步明确理财投资信息登记要求的通知》（中债字〔2016〕76号），进一步加强监管机构对理财投资的监测力度，包括准确掌握理财投资底层资产配置，同时明确了理财信息的登记要求。
（编辑：闫沁波）
【原标题：透视2016银行理财市场：规模29万亿，委外业务进入停摆观望期】